行为经济学和实验经济学的基础_2002年诺贝尔经济学奖获得者思想介评

如题

们认为基本上反映了我国资本市场发展的现状,但是有以下几点需要予以说明:

1.我国资本市场特别是股票市场发展的时间很短,由于

各种先天的不足,一直是在不规范中艰难地发展,市场功能的扭曲、投机行为的盛行、政府的行政干预、政策的不确定性和不可预期性、信息的严重不对称等等问题的存在,使得资本市场正常的功能不能很好地发挥,由资本市场筹集的资金不能被有效率地运用,资本市场的发展偏离了正常的轨道。

2.我们建模所依据的样本空间较为狭小,特别是对于股

票市场,这在一定程度上影响了结论的可信性。因此,这一结论只适用于我国资本市场发展的初期。以后随着资本市场的不断完善和发展,这一结论的有效性尚需进一步的实证研究。

尽管如此,我们仍然必须重视和加快资本市场的发展,改善资本市场发展所面临的一系列问题,改善资本市场发展所赖以进行的基础,如尽快解决股权结构不合理的问题、市场的规范化运行问题、上市公司的素质和效益问题、投资者的构成优化问题、政府的行政干预问题等等。总之,应当彻底改变长期以来所形成的只重视规模的盲目扩张和追求交投的活跃,而忽视了资本市场在融资、改制、配置资源等方面的效率,、注释:

①由于中长期国债和企业债券的成交金额在统计上较难获得,这里用全部国债和企业债券的成交金额来近似地替代。其中,国债成交金额包括国债的现货、期货和回购成交金额。

31多恩布什、费希尔,1999:《宏观经济学》,中文版,北京,中

国人民大学出版社,1999。

41赵志君,2000:《金融资产总量、结构与经济增长》,载《管理世界》,2000(3)。

51刘建江、刘怀德,2000:《股市对经济增长的贡献:美国案例》,载《世界经济》,2000(6)。

61孙小素,2000:《资本市场在我国经济增长中的贡献和作用》,载《山西财经大学学报》,2000(8)。

71谭雅玲,1999:《美国经济增长动因与股市成长风险分析》,载《世界经济》,1999(9)。

81中国证券监督管理委员会编:《1997中国证券期货统计年鉴》,54～56页,北京,中国统计出版社,1997。

91中国证券监督管理委员会编:《2000中国证券期货统计年鉴》,18～24页,北京,中国财政经济出版社,2000。

101国家统计局编:《中国统计年鉴(2000)》,55～57页,北京,中国统计出版社,2000。

111Levine,RossandZervos,Sara,19961StockMarketDevelopmentandLong-runGrowth1TheWorldBankEconomic

～339.Review,10(2,May):323

121Levine,RossandZervos,Sara,19981StockMarkets,Banks,andEconomicGrowth1AmericanEconomicReview,88(3,

～558.June):537

131Atje,RaymondandJovanovie,Boyan,19931StockMarketsandDevelopment1EuropeanEconom,37(2～3,April):632～640.

.M,CapitalinEconomicington,DCInstitution.

15,S.,FinancialDeepeninginEconomicentrk:OxfordUniversityPress.

1Devereux,MichaelB.andSmith,GregorW.,19941Inter2nationalRiskSharingandEconomicGrowth1InternationalEconomic

～550.Review,35(4,August):535

171Bencivenga,ValerieR.andSmith,BruceD.,19911FinancialIntermediationandEndogenousGrowth1ReviewofEconomic

～209.Studies,58(2,April):195

181Jappelli,T.andPagano,M.,19921Savings,GrowthandLiquidityConstraints1DiscussionPaper,No.662(CEPR,London).

191Pagano,Marco,19931FinancialMarketsandGrowth:AnOverview1EuropeanEconomicReview,37(2～3,April):613～622.

参考文献:

11谈儒勇著,2000:《金融发展理论与中国金融发展》,北京,中国经济出版社,2000。

21李扬、王国刚,1999:《中国资本市场的培育与发展》,北京,经济管理出版社,1999。

(作者单位:中央财经大学　北京　100081)

(责任编辑:N)

(上接第84页)

2.Drobak,JohnN.andNye,JohnV.,1997.TheFrontiersofNewInstitutionalEconomics.AcademicPress;SanDiego,Califor2nia.

3.Edwards,W.,1954.BehavioralDecisionTheory.AnnualReviewofPsychology,12:473-498.

4.FoundationsofBehavioralandExperimentalEconomics:DanielKahnemanandVernonSmith,AdvancedInformationonthePrizeinEconomicSciences2002.

5.Kahneman,D.andTversky,A.,1979.Prospecttheory:AnAnalysisofDecisionunderRisk.Econometrica47,263-291.

6.Kahneman,D.andFrederick,S.,2001.RepresentativenessRevisited:AttributeSubstitutioninIntuitiveJudgment.T.Gilovich,D.GriffinandD.Kahneman(Eds):HeuristicsofIntuitiveJudg2

.NewYork:CambridgeUniver2ment:ExtensionsandApplications

sityPress(2002).

7.SamuelsonPaulA.andNordhausWilliamD.,1992.Microe2conomics(14thedition),McGraw-Hill.

8.Rabin,M.,2002.InferencebyBelieversintheLawofSmallNumbers.QuarterlyJournalofEconomics117:775-816.

9.Smith,V.L.,1991.RationalChoice—theContrastbetweenEconomicsandPsychology.JournalofPoliticalEconomy99,877-897.

10.TheBankofSwedenPrizeinEconomicSciencesinMemory

ofAlfredNobel2002—InformationforthePublic.

11.Tversky,A.andKahnemanD.,1986.RationalChoiceand

.JournalofBusiness59,S252-278.FramingofDecisions

12.C F 巴斯特布尔,1996:《经济学中的实验方法》,见《新帕尔格雷夫经济学大辞典》,中文版,北京,经济科学出版社,1996。

13.查尔斯普洛特,1996:《心理学和经济学》,见《新帕尔格雷夫经济学大辞典》,中文版,北京,经济科学出版社,1996。

14.弗农史密斯,1996:《经济学中的实验方法》,见《新帕尔格雷夫经济学大辞典》,中文版,北京,经济科学出版社,1996。