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一、信贷资产证券化概述
（一）资产证券化的定义和发展概况 1、资产证券化定义
信贷资产证券化是指：银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，
由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动。
资产证券化融资是基于资产信用、而非发起人信用的融资，体现为资产负债表左侧
“资产出表”变成“现金”，不增加发起机构的资产负债率。
信贷资产证券化是将“贷款”转化为“证券”的过程，是通过对贷款未来现金流进
行结构重组在资本市场公开发行证券进行融资的行为。 2、海外发展状况
资产证券化的起源：1968年美国政府国民抵押贷款协会(GNMA，也称Ginnie Mae
吉利美)首次发行MBS，是全世界第一个资产证券化产品。
资产证券化产品在美国债券市场占有举足轻重的重要地位：根据美国证券业协会
（SIFMA）统计，2013年美国债券市场存量规模39.9万亿美元，资产支持证券存量10万亿美元，占美国债券市场总量25.05%，仅次于美国国债，超过公司债券的存量规模；2013年美国债券市场发行总规模6.42万亿美元，资产支持证券发行量达到2.14万亿美元，占美国债券市场发行总量的33.33%，发行量与美国国债持平。 我国2013年债券市场余额29.9万亿人民币，债券发行规模6.9万亿人民币，资产
支持证券占比很低。
2013年美国债券市场存量和发行量
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