我国商业银行投资银行业务的创新与发展

2007年第4期经济经纬　ECONOMICSURVEYNo.4　2007

我国商业银行投资银行业务的创新与发展

袁宏泉,赵　燕

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(1.北京大学光华管理学院,北京100081;2.中国民生银行,北京100031)

摘　要:加入WTO之后,国外金融集团利用其在人才、产品及混业经营等方面的优势,为国内客户提供综合性的金融服务,给国

内商业银行带来了激烈的竞争。面对国外混业经营的强烈冲击和严峻挑战,,如何寻求投资银行的业务发展模式并取得的突破,关键词:商业银行;投资银行;混业经营

作者简介:1.袁宏泉(1968-),男,云南大理人,,主要从事证券和资本运营方面的研究;2.赵燕(1972-),女,安徽人,,主要从事法律职业伦理与规则和金融学的研究。

中图分类号:F840.32A:1006-1096(2007)04-0121-03　　收稿日期:2007-06-22

　　一、发展投资银行业务对我国商业银行发展的重要性

　　近年来,中国金融业进一步加速改革。国有银行股份制改革进展顺利;利率市场化进程将不断加快,传统的商业银行的传统盈利模式走向消亡,商业银行的市场竞争格局将打破原国有银行一统天下的的格局,市场集中度将呈下降趋势;金融市场进一步完善,货币市场和资本市场进一步连接,外汇衍生市场逐步开展,发展金融期货市场的时机已经成熟,市场品种不断增加;混业经营已经成为当前国际金融业的一大发展趋势,银行、证券、保险相互渗透的局面已经出现,业务经营自由化势不可挡。

1.金融业对外开放对国内银行业的竞争挑战

随着我国金融业对外开放广度和深度的进一步扩展,中国将全面融入世界经济金融体系。目前,我国已经对外开放银行业市场,而在完全开放之前,觊觎中国庞大金融市场的外资金融机构通过设立分支机构、参股中资银行和其他金融机构,不断扩大经营的业务品种,以各种方式扩大在中国市场的份额,逐步完成其战略部署。其在投资银行、资产管理、银团贷款、贸易融资、零售业务、资金管理和衍生产品等业务方面服务的优势进一步显现,吸引了大批国内的高端客户。

与外资银行相比,中资银行虽然在经营网点、本土投资选择、本土经营及技术选择上具有优势,但外资银行在后台混业经营、产品和服务的创新、客户管理、人员的专业性以及离岸投资工具的选择上具有较大优势,创新能力强。可以预期,随着外资银行机构网点的扩张、投资和经营本土化的发展,外资银行将携其成熟的理财产品系列、长期专业化的市场运作经验、先进的风险管理技术,充分发挥其后台混业经营和熟悉国

际金融市场的优势,不仅在外汇存贷款业务、在个人理财业务

和银行卡业务等领域,而且还会在公司业务、投资银行业务等方面与中资银行展开全方位的激烈竞争,将给中资银行带来更大的竞争压力。

2.我国银行业的脱媒效应明显增大

近年来随着我国金融体系改革的深入,金融市场进一步完善,货币市场和资本市场的进一步发展,银行业的脱媒效应开始显现。

银行业的脱媒效应主要表现为:部分贷款被短期融资券、企业债券、票据市场工具、股票融资等替代;而部分存款则被货币市场基金、证券投资基金和居民股票投资所替代。

首先,短期融资券、企业债券、股票融资快速增加。2006年以来,短期融资券和企业债券的发行不断加大,特别是自上市公司股权分置改革以来,股票市场开始恢复融资功能,股权融资逐步扩大规模,将在一定程度上替代银行的贷款,脱媒效应将进一步显现。据渣打银行统计,2006年通过股票上市,企业债券和企业短期融资票据的融资金额达到8060亿元人民币(不包括私募股本和风险资本);同时,尽管银行贷款仍保持主导地位,但近期这种主导地位正在减弱,如相比2005年有85%的企业外部融资来自银行贷款,而2006年只有79%。

其次,居民储蓄向证券市场投资转化。2006年5月份以来,股指不断上升,股票市场交易持续活跃,储蓄存款的一部分被分流到股票市场,直接表现为证券投资基金、货币市场基金的规模不断扩大,证券开户数不断增加,促进储蓄向投资转化。据央行发布的金融运行数据显示,2006年全年,居民户存款增加2.09万亿元,同比少增1125亿元,而证券公司客户保证金余额则同比大幅增长。

此外,2007年1月的全国金融工作会议提出要大力发展

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