当前位置： 文档下载 > 所有分类 > 经管营销 > 生产/经营管理 > 申银万国-光伏分布研究-121107申银万国-光伏分布研究报告
投资案件
投资评级与估值
光伏的分布式应用实践了新型城镇化绿色环保的方向，使建筑告别高污染、高消耗、低效率的旧式城镇化发展模式；既是可再生的，又是分布式的，是第三次工业革命的支柱。
根据我们的预测，建筑光伏市场明年将达6GW左右，增速将达到200%以上，将出现600亿的大市场，工商业平价以后，市场将更为广阔，建筑光伏工程商将有投资机会，主要的企业为兴业太阳能、精工钢构、金刚玻璃。
关键假设点
1、电网会执行分布式光伏并网的政策；2、补贴力度不低于： 0.4-0.6元/度，补贴年限10年；3、总量15GW未来三年平均分配。
有别于大众的认识
市场观点：政策是否能执行；业主是否有动力；建筑光伏工程商是否有差异。我们认为，1、政策会真正执行，此次政策是一个组合拳，除了发改委、财政部以外，最重要是国网高层也出面表态，并已经出台详细的政策，力度空前；2、由于组件、逆变器价格大幅下降，度电成本已经接近1元/度，距离工商业电价近在咫尺，加上补贴，业主能够获得合理的回报率；3、建筑光伏工程商的核心竞争力在销售渠道，由于下游客户比较分散，需要寻找到合适的工商业建筑业主分别接洽协商，销售渠道非常关键。
股价表现的催化剂
补贴细则出台；企业获得订单。
核心假设风险
补贴力度低于预期；并网政策执行不力。
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