申银万国-光伏分布研究-121107

申银万国-光伏分布研究报告

目 录

1. 光伏分布式应用是新型城镇化与第三次工业革命的方向.......3

1.1光伏分布式应用开启绿色城镇新篇章...........................................3 1.2光伏分布式应用是第三次工业革命的支柱....................................5

2. 光伏天然适合分布式：工商业电价高，对电网冲击少.........7

2.1适用于工商业建筑：我国工商业电价高........................................8 2.2能够自发自用：对电网的冲击小..................................................8 2.3德国的案例：分布式得到广泛应用，占比高达86%.....................9

3. 光伏分布式应用大发展：成本降低，政策鼓励..................11

3.1成本：已达到合理水平...............................................................11 3.2并网：电网将放开限制...............................................................14 3.3规模：我们预计13年规模将达6GW，增速200%....................15

4. Solarcity的案例分析：行业重心转向应用，销售是核心

竞争力...............................................................................17

4.1与尚德电力的对比：商业模式的转型.........................................17 4.2核心竞争力：铺建销售团队寻找分散的客户资源.......................18

5. 投资策略：关注兴业太阳能、精工钢构、金刚玻璃...........20

5.1兴业太阳能：行业龙头，经营稳健.............................................20 5.2精工钢构：战略布局，后起之秀................................................21 5.3金刚玻璃：BIPV，立足高端......................................................22