从世界石油格局 看我国原油期货

世界石油期货发展现状

20世纪下半叶以来，国际石油需求与供给严重不统一，油价经历多次大起大落，全球经济备受冲击。在遭遇数次石油危机之后，人们开始认识到衍生工具的重要性，石油期货应运而生，并成为目前商品期货市场上最大的交易品种。可以预见，未来几十年，作为现代工业的血液，石油仍将是不可替代的能源，并影响到整个世界经济的走向。

1.石油期货产生的历史背景

事实上，世界石油期货的历史不像大家想象的那么短。早在19世纪下半叶，“汽油交易所”就在纽约繁荣一时。20世纪30年代早期，市场秩序被俄克拉荷马和德克萨斯快速增长的石油生产打乱，油价大幅下跌，加利福尼亚就出现过一个石油期货市场。不过由于大型跨国公司和美国政府很快重建了稳定的垄断市场结构，这一石油期货萌芽也就很快消失了。到20世纪70年代，两次石油危机先后爆发，为石油期货的产生提供了先决条件，直接导致了石油期货市场的产生。

1973年第四次中东战争引发了震撼世界的第一次石油危机。这次石油危机触发了二战后最大规模的全球经济危机，并对此后的世界经济产生了一系列深远的影响。1978年12月，伊朗爆发推翻巴列维王朝的革命，从1978年年底至1979年3月初，伊朗停止输出石油60天。1980年9月22日，两伊战争爆发，两国石油生产完全停顿，油价创下每桶41美元的纪录，酿成了第二次世界石油危机，尚未恢复元气的世界经济再一次遭受重创。

面对石油危机，世界各国纷纷采取了各种经济手段。由于商品期货出现较早，发展日趋完善，许多欧美投资者开始运用期货来解决石油价格波动问题。最初的尝试并非一帆风顺，纽约棉花交易所1967年、1974年两次强行推出石油期货，但均以失败告终。1978年年底，纽约商业交易所推出了2号取暖油期货。合约推出初期，一些小型的公司和独立的市场参与者为了在动荡的市场中寻找稳定的替代供给源，纷纷进行交易。随后，石油现货交易商与其他金融和商品市场的纯投机者也加入进来，给石油期货市场带来了生机和活力。

2.世界石油期货发展现状

自1978年上市以来，石油期货已经历30多年的发展过程。随着国际油价的大起大落，石油期货得到了迅猛发展，并成为世界最大的商品期货品种。原油期货是石油期货最重要的品种，美国纽约商品交易所（NYMEX）的西德克萨斯轻质原油期货、英国伦敦洲际交易所（ICE）的布伦特原油期货目前在国际上最具影响力。其中WTI原油期货是美国以及西半球其他市场常用的原油价格标杆，而Brent原油期货则是西欧、地中海和西非地区原油价格的标杆。 作价方面，目前国际原油现货交易主要采取基准价升贴水的计价方式，WTI、Brent等期货交易价格经常被用作基准价。目前世界三分之二以上交易量的原油是以北海布伦特原油为基准价的。1988年6月伦敦国际石油交易所推出Brent原油期货合约，包括北欧、北海、非洲以及也门等国家和地区，都以此为基准。虽然WTI原油期价重要性日益凸显，但全球仍有70%左右的交易量以Brent原油为基准作价。

我国石油期市的初次尝试及经验总结

1.我国石油期货发展的历程

伴随着20世纪80年代中期价格体制、企业体制和流通体制的改革，我国石油期货市场建立的理论基础得到了进一步夯实，更多学者对国外石油期货市场进行研究，并开始着眼于我国石油期货市场建设的理论研究。

我国早期石油交易所