世界石油期货研究

石油期货 石油价格 价格波动 价格机制 套期保值...我国是世界石油生产和消费大国,却无力制衡国际油价。要... 2 骆琴;石油期货市场的风险管理机制研究[D];武汉大学...

世界石油期货市场研究

石油期货自1978年产生以来，至今已有25年的发展历程。在这段时间，随着国际石油价格的跌宕起伏，石油期货也得到了迅速发展，已成为全球期货市场最大的商品期货品种。目前，美国纽约商业交易所（NYMEX）、英国国际石油交易所（IPE）、新加坡交易所（SGX）、日本东京工业品交易所（TOCOM）等都是石油期货运作比较成功的期货交易所，市场功能发挥充分，得到各国现货商和投资者的广泛认同，在国际现货贸易中发挥了越来越大的作用。深入研究国外石油期货市场状况，分析石油期货市场的特点和发展趋势，对于我们完善国内石油市场体系，尽快推出我国石油期货合约有着重要的借鉴意义。

一、世界石油期货市场发展状况1、美国石油期货市场

美国是石油期货的起源地。随着世界经济和科技的发展，特别是第二次世界大战后，石油作为重要战略物资的地位得到了进一步加强，石油的国民经济中的地位日渐突出。20世纪50-60年代，国际石油价格主要由几家跨国公司垄断，原油价格实行“标价”制，油价低廉而稳定。但到了20世纪70年代，由石油主产国结成的欧佩克力量逐渐强大，通过联合限产的方式，与跨国石油公司在石油定价权方面展开激烈争夺，致使油价波动十分剧烈，短短几年间由每桶5美元上涨到40美元以上。石油的剧烈波动给各国石油企业带来了很大的经营风险，亟需相关衍生工具予以避险。1978年11月14日，纽约商业交易所（NYMEX）推出了取暖油（heating oil）期货交易，该合约在上市二年后交易量迅速上升，取得了巨大成功。1979年的伊朗伊斯兰革命和1980年的两伊战争使世界石油价格波动异常剧烈，大量现货企业认识到期货市场的保值作用，纷纷利用期货市场规避风险。而NYMEX的取暖油期货无论在合约设计还是规则制订方面都较为科学，吸引了大量套期保值者的参与，同时，石油价格的剧烈波动也为市场投机者提供了较好的获利空间。因此，20世纪80年代以后，NYMEX的石油期货取得了巨大成功，交易量逐年递增，成为全球举足轻重的期货品种（见图一）。