制定企业年金投资政策、进行企业年金战略资产配置是企业年金受托人的法定职责

制定企业年金投资政策、进行企业年金战略资产配置是企业年金受托人的法定职责

制定企业年金投资政策、进行企业年金战略资产配置是企业年金受托人的法定职责

杨长汉 1

1、受托人的投资管理职责

《企业年金基金管理实行办法》第十三条规定：受托人应当履行的职责第一条是“选择、监督、更换账户管理人、托管人、投资管理人以及中介服务机构”。

第二条是“制定企业年金基金投资策略”。

受托人不仅拥有选择、监督和更换有关运作当事人和制定投资策略等重大权力，而且对企业年金基金的投资和运作结果承担最终责任。企业年金受托人履行投资管理职责，体现在企业年金计划的计划、实施、事后反馈跟踪调整的全过程。计划阶段包括制定投资政策和进行战略资产配置，实施阶段包括资产配置的调整，反馈阶段包括投资绩效评估和运作报告，更换有关运作当事人等环节。

企业年金投资政策是企业年金投资管理的核心，决定投资管理的所有重要方面。投资政策的制定和决策者，不是企业年金投资管理人，而是企业年金受托人。企业年金受托人有义务为受托财产制定投资策略。制定投资策略包括确定投资目标、投资规模和投资对象。制定投资政策应遵循以下原则：（1）投资策略要依据企业年金基金的性质，对其风险承受水平作出评估，投资政策必须符合企业及其职工的投资风险承受水平；（2）投资策略要符合委托人包括企业和职工的意愿和要求；（3）一般性原则：一是投资多元化，即必须对受托资产进行多元化、分散式的投资，以尽可能地减少投资风险；二是受托资产必须有足够的流动性，以满足向受益人支付退休金的需要；三是适当合理的投资收益，即受托资产的投资必须达到和投资市场基准收益率相符合的投资收益。企业年金基金投资收益目标不是收益最大化，而是追求适当合理的投资收益，是符合企业及其职工的预期目标的收益。（4）合规性原则：无论制定怎样的投资策略，都必须符合企业年金管理办法的有关规定，必须在企业年金有关法规允许的投资工具中选择投资工具，必须满足有关投资比例的限制规定。

资产配置分为战略资产配置和战术资产配置两个层次。战略资产配置，是指1 文章出处：《中国企业年金投资运营研究》 杨长汉 著

杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。