基于公司治理视角的企业并购战略研究——以用友公司为例

本文以用友软件股份有限公司为例,从公司治理的角度分析了企业并购战略的作用,并对企业战略变革压力下的竞争战略进行比较研究。

以整合，到“+大于 2的效果。达 11” 用友在短时期之内开发出成熟的领先国际水平的 U 20版本就是极好的例 9.

基于公司治理视角的企业并购战略研究子。事实上，并购的力度越大，用友用友软 ——

以用友公司为例 广州 5 40 1 2) 0

件乃至整个“友系”用的技术创新实力就 成倍的提升，最终的获益者还是广大企而 业用户。

口黄立军许志超 (广东外语外贸大学，广东

在企业管理软件行业乃至更广泛的 软件行业，购本来就相当频繁。并从微软、 I M到 O al、 A,哪一个没有通过行 B rc S P e

业并购来提高自身的竞争力？用友厚积薄发，至今终于可以理直气壮的宣布自己在

国内企业管理软件领域的领导地位。此 时，用友不断提升并购力度，顺应了“强强 联合”“采众长”、博的竞争规律，出于对企 一

、

基于公司治理并购战略的界定

1月，用友并购制造业 E P软件供应商 1 R “湾汉康” 0 2年，友为了开拓电子台。2 0用

业管理软件行业前景的乐观预期，友运用筹帷幄，局中小企业全面信息化，企布对

1公司治理并购战略的含义、基于公司治理的并购，就是指企业在并购目的的确定、并购对象的选择、并购当中的操作以及并购后的整合都围绕企业公司治理来进行的并购。 2、基于公司治理并购战略的作用机 理

政务领域，并购了安易。2 0 0 3年 8月，用

业用户和行业来说都是一件值得期待的好事。 三、战略变革压力下的竞争战略比较与选择迈克尔 波特认为，基本竞争战略包括三种类型：成本领先战略、异化战总差 略和目标集聚战略。这三种战略差异很

友实现了对集团企业资金管理软件厂商 北京丰富汇理信息技术有限公司的收购。 20 0 8年 1,用友又收购了上海的房地月产行业软件公司上海天诺和上海坛网的部分资产：同年，友还斥 38亿元收购用 . 方正春元，为中国财政软件第一。 2 1成 00

根据现代企业能力理论的一个主要

流派资源学派的观点，有两种情况会导致并购行为的发生，一是资源过剩；二是资源稀缺。资源过剩背景下的扩张行为表现为公司治理的延伸与拓展；资源

稀缺背景下的并购行为则表现为公司治理的构筑 与培育。 企业公司治理和并购行为之间是一

年，斥资 3 0 0 0万元收购尚南科技。近两年，用友更是加快了向各产业纵深布局的速度，先后完成 4 0 50万元收购特博深 C M业务、0元收购宏图天安税务软 R 90万

大，成功地实施它们需要不同的资源和技能，同时实现三个战略必将导致企业内要 部资源的分散，实现的可能性很小。如果在三者之间犹豫不决，那么“夹在中间”的企业可能由于企业文化混乱、组织安排缺 失、励机制冲突而遭受更大的损失。激

件业务、4 0万元收购上海天诺房地产 15软件业务、9 6 8万元的价格收购重庆迈特科技和 4 0 3 0万元收购北京时空超越等多 宗收购案。

相对总成本领先战略和目标集聚战略而言，差异化战略可以更好地被用友软件公司所利用。一方面，由于软件公司竞争趋于同质化和竞争对手的学习效 应，用友软件公司市场的集中化优势被

种互动关系，第一，并购企业通过获取外部组织 (被并购企业)特的知识、独资源和技能，甚至公司治理，来强化建立自己的公司治理，并购行为得以成功，使并实现公司治理的扩展；第二，已构筑和培养了 公司治理的企业，过对外部组织 (并通被购企业 )并购，原有公司治理得以扩的使

2用友软件公司并购案例简析、 用友在并购方向上与跨国公司不同， 包括三个方向，一是围绕着核心业务的并购，不会并购与软件业无关的其它产业； 二是收购证明成功的企业，能直接带来现金流；三是能使关键业务长期持续发展。 用友倾向于向上或者横向并购，比如软件

逐步削弱，必须针对社区客户的需求进行产品和服务创新，以差异化的方式化 解低质量的同质化的价格竞争，提高竞争对手的进入或模仿壁垒，维持原有的

展和渗透，为并购行为的成功提供内在保 证，时由于获取了资源和知识，得原同使有公司治理得以强化。

业上游的咨询服务等业务。 纵观用友的并购历程，要有两个特 主

市场竞争优势。另一方面，集聚的细分市 场容量有限，无法满足企业高速成长的

二、用友软件股份有限公司并购案例 1用

友软件公司并购案例简述、用友软件股份有限公司 (以下简称“用友"成立于 18, ) 9 8年致力于用信息技术推动商业和社会进步，是亚太本土最大的管理软件提供商。 作为国内管理软件的龙头企业，用友

点：第一，用友一直专注于做管理软件领域的第一名，因此并购的范围集中在管理软件行业，而不是盲目扩张；二，第用友的目标企业的产品、业务要能够与其互补、 强化，形成整合的竞争优势。总的来看，一方面，用友一直将具有良好发展潜力、具有~定创新实力的企业作为并购对象，成功收购后，用友为对方提供强大的技术平台支持；另一方面，用友博众家之长，集合优势兵力开发新品。这样一来，友将并用 购后的企业创新能力与自身创新能力加

需要，企业就应该根据自己的资源和能力优势，选择进入与之相匹配的新市场。 但在一个新的市场环境里，同质化的产品、服务和价格都无法对原有的市场领 先者形成威胁，强行进入还可能会招致

竞争对手的激烈报复，因此在找出一个新的具有竞争优势的细分市场之前，差异化将成为必然的选择。 1差异化战略原则下的变革内容、用友软件公司的公司客户定位应与本行资本实力、务能力和风险管理能力服

积极在国内市场上实行并购战略。2 0 01 年 8月，友收购了表格软件供应商“用华表软件”同年 9月，;用友又通过控股收购 了企业财务分析软件供应商“宝软件”通：

@管理观察-0o 2 2 1年1月上旬刊