02.4月份国内外宏观经济分析报告

4月份国内外宏观经济分析报告

4月份国内外宏观经济分析报告

概述：一季度国民经济继续回落，三驾马车增速均出现了不同程度的放缓。其中2月份出现了10年以来最大的贸易逆差，未来出口形势较为严峻。在此背景下，进出口有望获得政策面更多的扶持。同时，今年来美国经济复苏态势较为良好，日本经济也在重建背景下逐步回归正轨。但是，很长时间以来，欧债危机始终在反复。继希腊之后，西班牙、葡萄牙形势也并不乐观，给全球经济复苏增添了变数。总的来看，预计二季度国内经济有望企稳回升，而海外将延续温和复苏态势。

今年GDP目标定为7.5% 一季度或成年内低点

国务院总理温家宝3月5日向十一届全国人大五次会议作政府工作报告时提出，2012年国内生产总值增长7.5%。这是我国国内生产总值（GDP）预期增长目标八年来首次低于8%。

回顾以往，2004年我国曾将GDP预期增长目标定为7%，自2005年开始，这一预期目标连续七年被确定为8%。

不过从近年来中国经济实际增速看，均大大高于年初的预定目标。2009年中国经济遭遇国际金融危机冲击提出“保八”，实际增速为9．2％，2010年的实际增速为10．4％，2011年的实际增速为9．2％。

虽然7.5%的增速只是保守的目标，但从一季度的经济运行情况来看，经济回落的势头仍在继续。国家统计局3月底公布的数据显示，今年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%。这是自2009年11月以来，工业企业利润首次出现负增长。

分行业来看，石油加工、炼焦和核燃料加工业则由同期盈利转为亏损。而中游行业面临两头挤压，利润增速下滑较多，如钢铁、化工、通信、计算机等。

一季度以来，我国部分经济指标增速继续回落，引发各方面对经济增长动力不足的担忧。国家统计局数据显示，1-2月份，规模以上工业增加值同比增长11.4%，比去年12月回落1.4个百分点；规模以上工业企业利润同比下降5.2%，两年多以来首度出现负增长；固定资产投资和社会消费品零售总额分别累计同比增长21.5%和14.7%，和去年底相比均有明显回落。

目前来看，一季度或是年内经济增速的低点，二季度后经济有望企稳回升。从通胀形势来看2月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨3.2%，延续了2011 年下半年以来CPI 通胀率的下降走势。

目前我国一年期定存利率为3.5%，而2月CPI同比上涨3.2%，意味着持续24个月的负利率状况开始扭转。这将成为我国从2010年下半年宏观调控以来，物价调控的一个标志性的节点。在通胀形势好转的情况下，经济刺激政策将获得更大的空间。

伴随着一季度经济的逐渐降温，宏观面并非归于沉寂。相反，这段时间以来，国家发布了一些了政策规划，方面涉及地方，行业、商品等各个领域，经济增速的放缓为经济结构的调整留下了空间。