证券投资学计算题

a．你买入大旗公司的200股股票。这些股票价值上升10％，或1 000元。你支付利息

0.08×5 000=400元。收益率为

（1 000—400)/5 000=0.12，或12％。

b．200股股票的价值为200P。股权为200P-5 000。你将在

(200P-5 000)1200P=0.30或P=35.71元时收到追加保证金的通知。

4.原石黄金开采公司预期将在来年分派8美元的红利。预计的每年红利减少率为2％。无风险回报率为6％，预期的市场资产组合回报率为14％。原石英黄金开采公司的股票贝塔系数是-0.25。那么股票的内在价值是多少？

E(r)=6%-0.25（14%-6%）=4%

V=P=8*（1-2%）/4%=196

5.考虑一风险资产组合，年末来自该资产组合的现金流可能为70000美元或200000美元，概率相等，均为0.5；可供选择的无风险国库券投资年利率为6%。

a.如果投资者要求8%的风险溢价，则投资者愿意支付多少钱去购买该资产组合？

b.假定投资者可以购买（a）中的资产组合数量，该投资的期望收益率为多少？

c.假定现在投资者要求12%的风险溢价，则投资者愿意支付的价格是多少？ a．预期现金流为0.5×70 000+0.5×200 000=135 000元。风险溢价为8％，无风险利率为6％，

要求的回报率为14％。因此，资产组合的现值为：

135 000／1.14=118 421元

b．如果资产组合以118 421元买入，给定预期的收入为135 000元，而预期的收益率E(r)推导如下：

118 421元×[1+E(r)]=135 000元

因此E(r)=14％。资产组合的价格被设定为等于按要求的回报率折算的预期收益。

c．如果国库券的风险溢价现值为12％，要求的回报率为6％+12％=18％。该资产组合的现值就为135 000元／1.18=114 407元。