资本市场线

第二节 资本市场线

资本市场线(Capital Market Line，CML)和证券市场线(Security Market Line，SML)是CAPM的两个主要的结论。CML是直接在上一章基础上得出来的，是投资组合理论的直接延伸。

一、资本市场线

资本市场线描述的是均衡的资本市场上任一投资组合的预期收益率与其风险之间的关系。由上一节的分析可知，当市场处于均衡状态时，全市场组合也就等于上一章所讨论的切点投资组合，它代表了所有投资者对风险资产

的投资方式。所有投资者在进行最优投资选择时都是将其资金在无风险资产和m之间进行分配，与m的连线也就是有效集，这条直线形有效集称为资本市场线。如图10－3所示

图10-3 资本市场线