9我国供应链融资方案比较研究_解决中小企业融资难的新视角

财经视线Finance Economy

融机构提供融资、结算等多项内容于一体的综合服务业务。代理融资的主要功能是：

我国供应链融资方案比较研究

—解决中小企业融资难的新视角

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李　　　齐（南华工商学院现代物流研究中心　　　广州　　　５１０５０７）

本文是广东社会科学院资助课题项目（课题号０９ＫＨ００２）部分研究成果中图分类号：Ｆ８３０　　　　文献标识码：Ａ

三角债的形成，确保货主及时回收货款；整

内容摘要：供应链融资是解决中小企

业融资难的新视角。对企业而言，在供应链融资下，处在供应链上的所有企业都可获得金融机构的资金支持，资金注入最需要的配套企业，也就等于进入了供应链，从而激活整个“链条”的运转。对金融机构而言，供应链融资方案的独特魅力在于：跳出只为单个企业提供金融服务的局限，站在一个全新的高度和供应链全局来考察产业整体的发展，并从根本上改变了金融业传统的观察视野和发展战略，理顺了供应链时代银企之间共生互融的关系。本文在比较我国现行供应链融资方案的基础上，思考我国供应链融资未来走向，力求把握我国供应链融资的发展脉络。

关键词：供应链融资　　　方案　　　比较

引用物流动态监管思路，即利用较强实力的大型企业代理监管，将银行、大型生产或销售企业以及多家中小供应链服务企业的资金流、物流、信息流有机结合，封闭运作，为供应链提供全程金融服务。作为供应链融资一大创新业务——代理融资在我国已经取得长足的发展，如“点金成长计划”方案、“融资共赢链”方案和“无言支付保证”融资方案都是基于代理融资理念而设计的。

代理监管融资是针对我国服务类中小物流企业现状而设计的，所以其优点体现为：通过供应链来整合社会资源，降低服务型企业物流成本，对处在正常贸易流转状态而且符合供应链管理要求时，为缺少抵押物的下游物流企业提供信用担保融资，解决物流服务类企业的融资难问题。但是目前代理监管融资仍没有找到理想的安全保障模式。

（三）基于供应链物流存货的融资方案（又称“保兑仓融资方案”）

保兑仓融资（又称融通仓业务）是指金融机构（承兑银行）与经销商（承兑申请人，买方）、仓储商（保兑物流企业）、供货商（卖方）四方通过合作协议，以银行信用为载体，以银行承兑汇票为结算工具，以贸易中的物权担保、抵押监管为保证而开展的特定金融服务，是传统储运向现代供应链发展的一个延伸业务。保兑仓融资作为使用最广泛的供应链融资方案，在我国的拓展力度也最为明显，如“Ｗ计划”、“蕴通供应链”、“财智融通”等方案。

保兑仓融资作为一种跨行业的第三产业高级业态，是基于仓储企业运行状态下而设计的。其主要创新点是物权的动态抵押，实现了在供应链中的货物流动融资。但是，此融资方案虽然是以银行承兑汇票为主线，但其核心仍是实物抵押。保兑仓融资尽管在方法上有独特创新之处，但其实质仍然属于抵押融资范畴，因此其局限性也就凸显出来。

合物流与资金流，使其同步发展。

作为世界加工制造中心，我国出口加工企业经常会受到海外应收账款的困扰。商务部数据显示，目前我国企业的海外应收账款余额已经超过１０００亿美元，并以每年１５０亿美元的速度增长。在此背景下，如何帮助出口企业，特别是中小出口加工企业盘活应收账款，加速资金流通，一直是我国供应链融资所重点关注的内容。保理融资服务方案正是在此背景下产生的。针对供应链上下游应收账款问题，近几年商业银行推出一系列保理解决方案，如“池融资”、“财智融通”、“金芝麻”等方案。

保理融资方案显著的优点在于：首先，企业可以将零散、小额的应收账款汇聚直接向银行申请融资，无需其他抵押担保。其次，银行帮助企业管理了应收账款，可以节省企业的人力和财力，改善企业财务状况，降低企业的管理成本。再次，盘活了企业的资金，加速了资金的流转，促使企业更好的发展。保理融资方案还有一个好处，就是企业在应收账款到账之前，已经用国际融资的方式提前结汇了，缩短结算货币敞口时间，有效规避国际结算所产生的汇兑损失。但是保理融资也有一个缺点：加大商业银行呆账的风险。这种风险是转型中我国商业银行应尽力回避的风险，是中资商业银行开展保理融资的瓶颈所在。

（二）基于供应链交易关系的融资方案（又称“代理融资方案”）

代理监管融资，是指金融机构委托大型生产或销售企业，利用外包担保方式，对其配套的物流企业进行金融监管，再由金

表１　商业银行供应链融资创新方案

华夏银行融资共赢链

北京银行

交通银行

兴业银行金芝麻

光大银行

现行供应链融资方案比较

近几年，在我国经营的商业银行纷纷抢占供应链融资市场，推出一系列创新方案（见表１）。此外，处在产业链和供应链核心地位的跨国企业也积极响应，他们不仅参与供应链融资方案设计并帮助实施，还主动向配套企业推广，出现相互促进、共同发展的良好局面。

表１所示供应链融资方案可归纳为以下三种类型：

（一）基于供应链上下游应收账款的融资方案（又称“保理融资方案”）