关于我国上市公司股票期权激励效果的调查报告

关于我国上市公司股票期权激励效果的调查报告

调查对象：上市公司股票期权激励的效果

调查地点：网上调查、主要以我国一些发行股票股权激励的上市公司为主 调查方法：数据资料整理、对比总结 调查内容：

目前股权激励在我国国内越来越受到重视，作为一种长期激励制度安排，股权激励的作用最终要落实到公司业绩增长上。

（一）、股票期权的含义 股票期权，是指一个公司授予其员工在一定的期限内（如10年），按照固定的期权价格购买一定份额的公司股票的权利。行使期权时，享有期权的员工只需支付期权价格，而不管当日股票的交易价是多少，就可得到期权项下的股票。期权价格和当日交易价之间的差额就是该员工的获利。如果该员工行使期权时，想立即兑现获利，则可直接卖出其期权项下的股票，得到其间的现金差额，而不必非有一个持有股票的过程。究其本质，股票期权就是一种受益权，即享受期权项下的股票因价格上涨而带来的利益的权利。

2006年 1月 1日中国证监会发布的 !上市公司股权激励管理办法正式施行后，, 2006年 5月中捷股份成为首家真正意义上的股票期权。目前股权激励在国内越来越受到重视, 不仅有理论上的探讨, 而且许多上市公司等都准备实施股权激励计划, 甚至有不少公司把它当作搞活公司的灵丹妙药。作为一种长期激励制度安排, 股权激励的作用最终要落实到公司业绩增长上, 因此我们就有必要对股权激励对公司业绩的作用进行实证研究。

股权激励开始于 20世纪 50年代, 近年来在美国等西方发达国家得到广泛应用, 其实质是通过市场为经理人员定价并由市场付酬。它最大优点在于创造性地以股票升值所产生的价差作为对高级管理人员的报酬, 从而将高级管理人员的报酬与企业长期经营业绩相联系, 将作为代理人的高级管理人员的利益变成公司价值的增函数, 促进了经营者和股东利益实现渠道的一致性, 减少了管理人员的机会主义行为和股东对其进行监督的成本。

（二）我国股权激励模式的现状

自 1993年深圳万科企业股份有限公司开始实行股票期权制度以来，我国上市公司一直在努力探索在我国的环境中实施股权激励。然而, 由于受我国当时法律法规的限制, 我国上市公司股权激励之路非常艰难, 万科的股票期权计划只实行了第一阶段 ( 1993 ~ 1995年 ) 就告终止。1999年以后, 不少上市公司采用了许多创新或变通的方式实行了股权激励制度, 主要方式有如下几种：