中国期货交易机制建设

中国期货市场机制建设

经 过 近 20 年 探 索 和 实践， 中国期货市场进入了由量的扩张向质的提升转变的关键时期。 与此同时， 加快经济发展方式转变已经成为后金融危机时代保持我国经济平稳较快发展的一项重要变革。 作为我国市场经济重要组成部分， 期货市场对于完善我国市场经济体制、 完善金融市场结构， 优化资源配置， 引导产业结构调整， 稳定企业经营管理具有重要作用， 对于中国进一步提高大宗商品在国际市场的话语权， 增强其影响力， 维护国家金融和经济安全具有重要作用。股指期货推出后，我国期货品种不断完善丰富，期货市场面临良好的发展机遇期，期货行业在迎来大发展的同时， 面临新一轮格局的调整和整合，进入从量的扩张到质的提升转变全新发展阶段，这些也给期货业带来了新的机遇和挑战。 。

期货交易是以智慧赚取利润的一种科学手段。由于期货交易特有的套期保值和资金风险 管理功能,就为期货买卖各方在经营策略上提供了弹性机制,能避免商品价格的剧烈波动,减低仓储成本,增加生产制造商的资本流转率和生产计划性,促进市场的竞争性、高效性和流转性。

期货交易是指在特定未来的某一天,对远期欲买进或卖出的商品,事先约定价格,只要缴付部分保证金,便取得在期货交易所内通过拍卖程序进行交易的权利,但不必作实际交割。期货交易有广义、狭义之分。狭义的期货交易仅指商品期货交易本身,它已被20多个国家、100家左右期货交易所应用,并逐步得到发展,广义的期货交易除上述所指的期货交易外,还包括期权交易,即包括交易的买方或卖方承诺在约定的合约期满时,买卖一定数量的御商品或有价证券这种交易方式,当市场价格对买方或卖方不利,任何一方都可自动放弃其权利,而仅损失其所支付的权。这方便了投资者进行投资交易，可以最小的资金取得最大的回报，但这同时也蕴含大量的风险。如交易中一方不守诚信，就会造成另一方损失惨重。所以期货交易需要制度保证。

法制机制健全十分重要。根据各国期货交易规则,期货交易必须在公开市场达成,即所有的开价、报价、出价都必须以公开成价方式在交易大厅内进行,使期货交易在可以互相看见的八角形或多角形、外高内低的交易池内进行竞价,在场的所有交易者都处于良好的交易环境之下,获得平等的买卖机会。这样就能维护公开、平等的竞争原则,使每个交易者可以按照自己的意愿参加交易。期货交易是一种场内交易,它不允许场外交易。期货交易人首先须向期货交易所注册登记,并须取得期货交易的会员资格,所以期货交易人一般须有一定素质的要求,这样有利于维护期货交易的正常秩序和交易规则,保持在场内交易等。当然,期货交易也有在场外交易的例外情况。如以期货换取现货,或者将多余的库存现货在期货市场抛出,收取仓储费用。这种例外的场外交易最终还须在交易所记录,其程序如同期货交易的过程。由于期货交易是场内的交易,它更具有其合法性,而非法的场外交易及欺诈、无效代理、不遵守交易所规则等行为,均被交易所所禁止,犯规者将被罚款、开除会员资格、驱逐出交易所,情节严重者,还将受到刑事处罚。现在很多违规操作都是跨市场进行的， 有可能在现货市场采取行动把期货市场变成取款机， 还有可能利用期货市场波动来掩护现货市场的违规行动。在中国期货交易还不是十分成熟，法制观念仍然不是很强，在金融市场发展中期货交易属于较晚发展的方面，故期货交易市场的法制建设要优于其他方面建设。推动期货市场立法过程中，需要在以下四个方面吸取金融危机的教训：第一，期货立法要具有前瞻性和保障性。 既要为发展创新预留空间，又要防范创新带来的风险。 第二，要坚持统一监管的体制， 绝不能搞多头分管、各自为政的局面。 第三，要鼓励场内期货市场在有效监管下发展和创新，要禁止搞变相的期货。 第四，要加强对机构投资者尤其是金融机构参与期货市场相关法律问题的研究， 从法律制度上为完善期货市场投资者的结构创造条件。