保障房建设债券融资问题探讨

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保障房建设债券融资问题探讨

文 / 李玉刚 魏晓丽 叶斌持保障性住房建设有关问题的通知》（以下简称《通知》），对引导更多社会资金参与保障性住房建设等问题作了明确规定。该通知出台后，保障房建设增加了两

保障性住房是我国房地产市场的重要组成部分之一,但因其建设期限长、项目利润不高等原因，一直以来都受到资金不足问题的困扰。今年6月，国家发改委下发通知明确支持符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业可通过发行企业债券进行保障房项目融资，这为保障房建设开辟了一条新的融资途径。但值得注意的是，实际执行过程中债券融资可能存在一定的风险隐患，应提前做好制度约束及规范工作。尤其在债券融资运行初期，做好保障房债券融资的监管和风险防范，对于债券融资的顺利运行，进而促进我国保障房建设的顺利开展具有重要意义。

个新的资金来源：一是允许各地按有关规定进行规范后继续保留的投融资平台公司申请发行企业债券，所募资金优先用于保障房建设；二是符合条件的其他企业，也可以通过发行企业债券进行保障房项目融资。近日财政部公布了2011年地方政府债券首次代理发行计划，为保障房融资首次发行504亿地方债。可以预见，企业债和地方债两项相加，将成为保障房建设资金的中流砥柱。

（二）债券融资可缓解保障房建设的资金缺口大力推进保障房建设的关键在于落实资金。根据年初政府规划，2011年全国将建设城镇保障性住房和棚户区改造住房1000万套，而根据住建部按照每套13万的价格估算，1000万套保障房建设资金需要1.3万亿元，其

保障房债券融资的背景及意义

发行企业债券进行保障房项目融资，有利于缓解保障房建设的资金缺口，使保障房建设专项融资瓶颈得到根本突破，有利于调动社会各界资金参与保障性住房建设的积极性，进而推动我国保障房建设进程。

（一）保障房债券融资是推进保障房建设的必然选择

保障房建设有利于缓解市场供需矛盾，对进一步稳定房地产市场秩序、平抑房价有着重要作用。2011年初，我国政府提出在未来五年内要建设3600万套保障房,这个目标对我国房地产市场意义重大。但一个不容忽视的事实是：巨额的建设资金来源问题一直以来都掣肘着我国保障房的建设进程。为如期完成保障性住房建设任务，今年6月发改委发布了《关于利用债券融资支

中，中央拨款近1300亿、省级和市县政府出资额5000多亿元，而其余8000多亿元需要通过社会机构投入、被保障对象及所在企业等渠道筹集。住建部在下达该目标时与各地方政府签订了工作责任书，要求在今年10月份之前开工率达到70%。针对如此大规模的保障房建设需求，目前最大的困难就是建设资金的短缺。据统计，今年前八个月全国保障房开工率已达86%，但保障房依然面临开工之后投资不足的困境，如果建设资金不到位，已开工的保障房能否顺利完工、何时完工都将是问题。目前，我国保障性住房融资渠道相对单一，政府财政压力较大，而通过发行企业债券可在一定程度上缓解保障房建设的资金缺口。

（三）保障房专项融资瓶颈有望得到根本突破我国的保障房建设既包含无产权的廉租房、公租房，也包含有限产权的经适房、限价房。随着保障房种