从国美事件看家族企业公司治理

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◆管理视野

从国美事件看家族企业公司治理 桂 摘要

骁

家族企业，最早的企业雏形之一，在不同阶段表现出显著不同的阶段性特征，呈现出强烈的动态发展性，公司治理

也是一个动态的过程，同时由于经济的不断发展，在不同的阶段所表现得特征一不尽相同，在不断发展变化的经济环境下

公司治理的具体模式也不相同，世界上并没有一种固定的模式或标准用来借鉴。如何结合各国的经济、技术条件和市场、 法制环境，构建适合本国公司实际情况的公司治理模式，需要从制度层面分析解决才能有效的传承和保证家族企业公司治 理动态发展。

关键词

国美

家族企业

公司治理

公司法文章编号： 1 0 0 9 . 0 5 9 2 ( 2 0 1 3 ) 0 2 . 1 8 3 . 0 2

作者简介：桂骁，四川大学法学院法律硕士(非法学 )研究生，研究方向：民商。 中图分类号： D 9 2 2 . 2 9 文献标识码： A 一

、

家族企业的发展现状，以及经济发展中的重要位置

股权机制，其主要目标不是股息和分红的最大化，而是追求企业

随着市场经济的几十年高速发展，社会资本的集中程度也越规模的扩张，而选择了这种机制就同时违背了资本市场的长久生发地提升，家族企业已经成为当下中国最为常见的企业组织形存之道，家族企业通常所选择的股权集中的模式将也就丧失了因 式。外国企业中沃尔玛、雅诗兰黛、西门子、家乐福，我国香港地股权分散所降低的对公司经营之风险的制度优势。再加上家族

区首富李家诚李氏企业、以及内地娃哈哈、俏江南等都是家族企公司经营的内部化，其信息往往不透明，更加缺乏对其他投资者业的优秀代表。全世界范围内有 6 5%至 8 0%的企业是由家族经营或所有的，仅在世界五百强的企业中就有有 4 0%的企业由家

的保护，这就极大阻碍了外部资本的加入。 国美事件反映出失衡的股权结构对公司控制权的垄断和民

族所有或经营。在美国，有7 5%左右的企业属于家族企业。在欧主决策机制干预缺乏民主机制的情况下，所导致的决策质量降洲，有很多家族企业支配着中小规模的公司，造成在一些国家里低，而有效的

制约机制的缺失更进一步增加了公司风险，其结果 占有较大多数的大公司，其影响力也极其强大。亚洲以及拉美各增加了对股东利益侵害的几率，对于公司经营往往会带来那以弥

国的各家族企业在大多数产业部门大都居于主导地位。 家族企业对于其核心人物发挥其对公司的领导，统一企业的意志，较快实现企业的创收有一定的优势作用。但同时家族企业

补的损失。

(二)委托信任机制不健全在企业成长内在要求下，家族企业会沿着所有权与管理权相

比较容易形成独有个人集权化管理，将企业的制度建设划归于领分离的路径变迁。家族企业内部所有权与控制权的分离，是企业导者个人意志之下，对公司的长远发展形成很大的阻碍。 二、国美事件反映的家族企业治理问题

在一定程度上的提升。国美电器在企业发展到一定规模之后，引 入了企业经理人陈晓不能不说是一个创举。然而，国美也无法彻

我国越来越多的家族企业通过 I P O或非 I P O的方式成为上底从传统家族企业的疑虑与桎梏中完全走出。即便发展到了职市公司，但是因为现代中国家族企业的发展时间较短，并不是所业经理人之管理模式，却由于股权独大的利益诱导造成对管理的有家族企业在上市后都能成功地在资本市场上完成企业的升级。 过度干预。职业经理人不得与之进行利益上的角斗，为获取自己

仅成功地上市并不能说明家族企业已经克服了其内在的局限性， 的权利进而制衡大股东，这种博弈几乎成为家族企业的必经之 反而是将其内在的治理缺陷放大在世人面前。国美控制权之争坎。

这一事件在于推动我国家族企业治理改善具有重要的意义，因为 它反映了家族企业转型的普遍之困境，让中国家族企业意识到了 企业转型的重要性和必然性。而在新的经济环境下，如今中国的

导致这种情况出现的原因是因为我国公司治理结构存在明

显的缺陷，委托信任机制不健全，没有形成合理有效的监事机制， 以及董事会中决策机制和执行机制的模糊，不可避免地发生了公

家族企业需要接受的是一种更加市场化和资本化的发展方式，如司所有权人和管理者之间的矛盾和冲突。因此，我国家族企业的

何

长期的实现创收，找寻有效的家族企业的治理模式，是家族企组织结构框架的确立，必须有科学合理的公司制度作保障，否则 业急需谋求的一条生存之道国美事件反映出了哪些家族企业将会给公司发展留下隐患甚至引发企业灾难。 治理问题。

三、问题的解决机制

(一)机制缺陷导致的股权集中程度失衡

股权安排是整个公司治理框架的产权基础，它直接关系到了

家族为了保持对企业的绝对控制权，往往对融资过程中所产公司控制权的配置和运行。而股权比例的平衡需要对家族的保 生的稀释股权效果吃否定态度，因为这将导致股权的分散而弱化护和制约并行才能发挥其最优的效果。 家族控制权，从家族利益最大化的角度上就选择了“一股独大”的首先要考虑到家族公司中家族股东股权会随着公司的发展

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