中国私募股权投资基金_现状_问题与对策建议

《福建论坛·人文社会科学版》2012年第3期

中国私募股权投资基金：现状、问题与对策建议

□高

杰

摘要：大力发展私募股权投资基金具有重要意义。然而，当前我国私募股权投资基金的发展还处在起

步阶段，法律框架和监管体系还未建立，缺乏成熟的机构投资者和优秀基金管理人，退出渠道还不顺畅，这些问题都亟待在发展中加以探索和解决。发展私募股权投资基金应充分发挥政府引导和推动作用，保障PE基金市场化运作，改善机构投资者投资政策环境，拓展PE退出渠道，培育优秀的基金管理人。

关键词：私募股权投资基金；合伙人文化；市场化监管中图分类号：F830．91

文献标识码：A

文章编号：1671－8402(2012)03－0039－04

在当前我国流动性过剩，经济快速发展的背景下，私募股权投资基金作为一种新兴的投融资方式能使处于不同发展阶段的企业有机地与多层次资本市场对接起来，有助于提高金融市场的资源配置能力，并为经济结构调整与产业创新发挥积极的推动作用，因此大力发展私募股权投资基金具有重要意义。然而，当前我国私募股权投资基金的发展还处在起步阶段，法律框架和监管体系还未建立，缺乏成熟的机构投资者和品牌基金管理人，退出渠道还不顺畅，这些问题都亟待在发展中加以探索和解决。

一、私募股权投资基金概述

私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PE基金），是指以非公开的方式向少数特定投资者募集资金，主要向未上市企业进行的权益性投资，最终通过被投资企业上市、并购或管理层回

作者简介：高杰，中南财经政法大学经济学院副教授，博士。

购等方式退出而获利的一类投资基金［1］。典型私募股权基金需具备五个要素：一是私募方式募集资本；二是主要投资于未上市公司股权；三是强调激励约束对称、合作共赢的合伙人文化；四是主动管理，为被投企业增值服务；五是谋求适时退出。

私募股权投资基金在资源配置方面具有独特的功能：首先，PE基金募集对象是具有一定资本实力和风险鉴别能力的合格投资者，合格基金投资人严格筛选基金管理人，基金管理人必须选择前景广阔、效益较高、质地优良的企业进行投资，这就使资本流入好的企业，客观上起到扶优限劣、优胜劣汰、优化资源配置的作用；其次，PE基金的资金用途限制并不是很严格，既可以投资单个企业，也可以投资产业链，还可以投资设立子基金或引导其他股权基金。

这样的资本以股权投资的形式投入企业，可

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