中国利率市场化进程测度及效果研究_基于银行信贷渠道的实证分析_王舒军

中国利率市场化进程测度及效果研究

———基于银行信贷渠道的实证分析

王舒军湖南大学

摘

彭建刚

金融与统计学院，湖南

长沙410079

要：从存贷款利率、货币市场利率、债券市场利率和理财产品收益率四个方面，

建立测度利率市场化水平的指标体系，通过对1986～2013年中国利率市场化改革历程的梳理，构建了中国利率市场化指数，并在此基础上建立VAＲ模型，对利率市场化指数与银行信贷和经济增长之间的关系进行实证检验。结果表明，利率市场化对银行短期信贷和经济增长都产生了正面影响，能够提升信贷资源的配置效率，但这种作用存在明显滞后性。

关键词：利率市场化;信贷配置;经济增长中图分类号：F822．2

文献标识码：A

文章编号：1674－1625（2014）06－0075－11

一、引言

2012年6月7日，中国人民银行宣布将金融机构存款利率浮动区间的上限调整

为基准利率的1．1倍，打破了长期以来存款利率同质化的局面，标志着中国存款利率中国人民银行又决定自2013年7月20日起市场化改革取得重要进展。时隔仅一年，全面放开金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率0．7倍的下限，由金融机构自主确定。至此，中国贷款利率管制已全面解除，只剩存款利率尚未完全放开，利率市场化改革已进入尾声阶段。利率市场化改革的目的在于发挥市场在资源配置中的基础性作用，提高中央银行利率调控能力，增强宏观调控的有效性。但自1986年中国建立区域性同业拆借市场开始，中国的利率市场化改革经历了一个较为漫长的过程，在其发挥作用的效果也不一样。因此，有必要制定量不同时期利率市场化的程度不同，化指标对利率市场化水平进行测度，进而分析利率市场化的宏观经济效应，以此检验

收稿日期：2014－09－09

作者简介：王舒军（1981－），男，湖北襄阳人，湖南大学金融与统计学院博士研究生，研究方向为金融管理；彭建刚（1955－），男，湖南长沙人，湖南大学金融与统计学院教授，博士生导师，研究方向为金融管理。

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