卫星应用产业

寡头扩产,备战卫星应用爆发式增长

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2010年03月31日

寡头扩产，备战卫星应用爆发式增长

1、证监会网站预披露《成都国腾电子技术股份有限公司首次发行股票并在创业板上市说明书（申报稿）》。国腾电子拟发行1750万股，募集资金投向于卫星应用相关产业。2、合众思壮发行价格37元，对应2009年60倍PE。公司将于4月2日登陆中小板。

看好

相关研究

《中国卫星(600118)深度研究》2010/02/22

《中国卫星(600118)2009年年报点评》 2010/02/09

《卫星产业深度研究报告》2010/01/25

《中国卫星(600118)2009年中报点评》 2009/08/12

评论：

z 北斗二代空基体系建立＋国家政策支持，中国卫星应用产业进入高速增长期。按规划，到2012年，计划发射10多颗卫星（目前已有3颗），建成覆盖亚太区域的北斗卫星导航系统；到2020年，建成由5颗静止轨道和30颗非静止轨道卫星组网而成的全球卫星导航系统，中国北斗将成为全球四大导航系统之一。空基体系建立为卫星应用产业爆发式增长奠定基础，同时国家采取政策扶持、产业投资基金等方式促进卫星应用产业的进步发展：中国国防需要自主卫星提高战略打击和协同能力；以通信、电力为代表的命脉行业需要卫星系统授时保证全网同步运转；民用导航测绘需要自主卫星服务来降低成本。

z 北斗二代建立新增100亿卫星应用设备市场规模。北斗二代导航系统的建立将快速拉动北斗二代导航芯片、导航终端、授时设备等相关卫星应用市场的快速增长，尤其是军方和行业用户在国家安全战略下需求将快速释放。按照行业规律，地面

分析师

李晓光 A0230206040424

lixg@swsresearch.com

设备需求将在空基组网完成前1年开始增长。换句话说，2011年我们将看到北斗二代相关设备的爆发式增长。

z 寡头垄断、有序竞争，龙头地位突出。北斗相关设备的生产和运营都需要获得国家相关部门的认证，投入较大。高门槛和高投入限制了外部竞争者的进入，竞争相对有限；集中采购招标方式也让行业内的企业相互有序竞争，更加注重技术优势和性价比。同时下游客户和供应商之间的关系相对稳定，技术优势和客户优势会让龙头企业竞争地位更加突出。

z 推荐卫星应用领域的龙头企业：推荐受益于发射提速的卫星研发制造垄断性龙头中国卫星；推荐北斗卫星导航/测绘应用领域的龙头，并正在研发北斗SOC芯片的

胡丽梅 A0230206080434

联系人

吴昊

(8621)63295888×417

的北斗星通；建议关注即将上市的国腾电子和合众思壮。

地址：上海市南京东路99号 电话：（8621）63295888

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