公司金融重点1

第一章

一．公司几大目标的比较

1、利润最大化（否定）

原因：

第一，“利润最大化”并没有明确应该去追求总利润还是投资利润率或每股利润的最大化。 第二，“利润最大化”没有考虑利润所发生的时间。

第三，“利润最大化”并没有考虑利润以及期望现金流量的风险。

第四，“利润最大化”忽视了公司利用负债所增加的财务风险。

第五，“利润最大化” 会对公司制定股利政策形成错误导向。

2、股票价格最大化（对上市公司可行）

优点：基本上克服了利润最大化的缺点

第一，股票价格最高化充分权衡了股东期望收益的风险。

第二．股票价格最高化充分权衡了股东期望收益的时间。

第三，股票价格最高化反映了市场对公司的客观评价，反对公司现行政策或认为市场对 公司股价高估的投资者可以自由地抛售该公司的股票。

不足：公司的价值（除了上市公司外）难以在实践中确定。

3、一个更一般的目标：使现有所有者权益的市场价值最大化

问题：最大的问题可能是其计量问题。

从实践上看：可以通过资产评估来确定企业价值的大小，而且在理论上也出现了计算企业价值的经济模型。

二．公司理财的内容：公司理财的理论工具，投资决策，融资决策，利润分配决策

第二章

一. 反映偿债能力的指标

1.流动比率=流动资产/流动负债 （一般认为，生产企业合理的流动比率是2）

2.速动比率=(流动资产-库存)/流动负债

3.超速动比率=（现金+短期证券+应收账款净额）、流动负债

二. 反映营运能力的指标

1.固定资产周转率=销售收入/固定资产净值

2.总资产周转率=销售收入/（年初资产总额+年末资产总额）/2)

3.股东权益周转率=销售收入/((期初股东权益+期末股东收入）/2）

三. 盈利能力比率

1.销售净利率=净利润/销售收入

2.资产收益率（ROA)=净利润/（（期初资产总额+期末资产总额）/2)

3.股东权益收益率（ROE)=净利润/平均股东权益

四. 反映投资收益的指标

1.普通股每股净收益=（净利润-优先股股息）/发行在外的加权平均普通股股数

2.股息发放率=每股股利/每股净收益

3.市盈率=每股市价/每股收益

4.股利支付率=每股股利/每股收益

5.每股净资产=年末股东权益/总股本

调整后的每股净资产=[年末股东权益-三年以上的应收账款-待摊费用-带出来（流动、固定）