黄金价格影响因素

一、供求关系

（一）供给因素

1、地球上的黄金存量

2、黄金的供应

世界黄金市场的年供给量大约为4000吨，主要来自于以下几个方面：矿产金，约占总供给量的60％；回售再生金，约占供给量的20％；各国央行、国际货币基金组织及私人投资机构抛售黄金，约占总量的10％。

（二）需求因素

黄金的需求主要来自实际使用需求、保值投资需求和国际储备需求几个方面:

1、黄金实际需求

包括首饰消费需求和工业制造需求。

2、投资保值需求

黄金的投资需求是近年来黄金价格变动的主要力量，主要来自保值和投资对于实物金条和金币金章的囤积。

投机性需求对金价影响越来越大。投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量"沽空"或"补进"黄金，人为地制造黄金需求假象。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在 COMEX黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。

投资保值需求的参考指标有：黄金ETF持仓的变化、CFTC黄金持仓数据、纽约期金的未平仓合约数、黄金生产企业的远期对冲头寸等。

3、国际储备需求

各国官方的黄金储备主要作用是作为国际支付的准备金。由于一国黄金储备的多少与其外债偿付能力、货币公信力有着密切的联系，因而各国中央银行及国际金融机构为了保持一定的黄金储备比例，会参与世界黄金市场的交易活动。

一般来说，官方黄金储备增加会引起金价的上涨，官方黄金储备的减少会引起金价的下跌。另外，黄金价格与世界官方黄金储备量占各国外汇储备的比例有一定关系：比例缩小，金价下跌。由此可见，央行售金政策是供给因素中对金价影响最直接最大的因素。

这个方面的参考数据有：欧洲央行售金数据、各国央行黄金储备量数据等。

二、宏观经济因素

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