量化投资系列之GARP模型a

股票务实

量化投资系列之GARP模型：强强联手,稳中求胜

量化GARP 投资策略通过选择兼具估值优势和成长属性的股票构建组合,能在不同市场状态下稳定战胜市场。在量化模型中,通过选择价值属性和成长属性的不同交叉深度,可以构建含有不同股票个数和风险收益属性的投资组合,适合不同类型的投资者进行操作。

GARP 投资策略:GARP 投资策略将割裂的价值投资和成长投资结合

起来,通过以相对较低的价格买入具有较高成长性的公司来获得稳定的超额收益。

我们将GARP 策略运用到量化投资模型中,通过选择同时具有估值

优势和成长特征的股票来构建投资组合,在历史回测中得到优越的表现。

量化 GARP 模型:根据价值模型和成长模型研究结果,量化

GARP 模型以PCF单指标度量股票的价值属性,以ROIC-NPG 两指标度量股票的成长属性,通过选择价值属性和成长属性的不同交叉深度,可以得到不同股票个数下的GARP 组合。综合来看,当交叉深度为8%时,能够得到相对较高的超额收益和相对稳定的信息比率,但股票个数较少;而在交叉深度为20%时,组合平均持股个数达到44 只,同时具有较好的业绩表现,适合机构投资者进行操作。

积极 GARP 量化策略:以价值属性和成长属性的8%交叉深度构建

积极GARP量化组合,在2002.1~2009.6 测试期间,组合累计收益达到2048%,相对沪深300 指数的月均超额收益达到2.69%,对应年化超额收益为32.28%,信息比率达到1.69,Sharp 比率达到1.11,战胜基准的频率达到73.3%。测试期间,组合中最多含有股票个数为17 只,最小为3 只,平均持股8 只。

稳健 GARP 量化策略:考虑组合风险分散程度,以价值属性和成长

属性的20%交叉深度构建稳健GARP 量化组合,在2002.1~2009.6 测试期间,组合累计收益达到707%,相对沪深300 指数的月均超额收益达到

1.49%,对应年化超额收益达到17.88%,信息比率达到1.27,战胜基准的频率达到72.2%。测试期间,组合中最多含有股票个数为61 只,最小为

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