基于信号博弈的内部控制一般缺陷披露研究_刘焱

第１５卷第４期２０１３年７月　　　

科学版）

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Ｖｏｌ．１５，Ｎｏ．４Ｊｕｌ．０１３　２　　　

基于信号博弈的内部控制一般缺陷披露研究

刘　焱１，姚海鑫１，姚舜怀２

（）１．辽宁大学商学院，辽宁沈阳　１１００３６；２．北京大学物理学院，北京　１００８７１

摘　　　要：从上市公司披露内部控制一般缺陷的自愿性动机出发，构建了不完全信息条件下公给出了自愿披露内部控制一般缺陷的混同均衡和司内部控制一般缺陷披露问题的信号博弈模型，

同时对２分离均衡条件；０１１年沪深两市上市公司内部控制一般缺陷的披露情况进行了描述性统研究结果表明：剔除Ｓ披露内部控制一般缺陷公司的绩效要好于行业均值。由于现计，Ｔ类公司，存规章制度中的惩罚机制不够完善，因此对于内部控制一般缺陷的披露现状，市场上更多的是混同均衡，分离均衡尚未实现。

关　键　词：内部控制；信息披露；自愿披露；信号博弈

（）中图分类号：Ｆ２３９．１　　　　文献标志码：Ａ　　　　文章编号：１００８３７５８２０１３０４０３６１０６　－－－

部控制缺陷的程度分类是原则导向的，因此，上市

一、问题的提出

美国国会于２萨班斯法００２年出台了著名的“（，案”以下简称Ｓ强制要求上市公司公ＯＸ法案）开披露其内部控制的制定及执行情况。我国在借鉴Ｓ财政部会同五部委分别于ＯＸ法案基础上，企业内部控制基本规２００８年和２０１０年发布了《

（）范》以下简称《规范》及《企业内部控制配套指（），引》以下简称《指引》标志着借鉴国际经验并适合我国实际情况的内部控制规范体系基本建成，这对加强企业的内部控制建设，完善会计信息质量，保护资本市场具有重要的现实意义。

《规范》第４６条要求企业定期对内部控制的并出具内部控制自我设计执行情况作自我评价，

但规范并没有制定具体的时间要求；评价报告，

《指引》对内部控制评价报告的内容作出了规范要并要求境内外同时上市的公司首先于２求，０１１年１月１日起开始施行。在公司公开披露的内部控制评价报告中，最具有信息含量的当属内部控制《规范》和缺陷以及后续的整改方案部分。目前，《指引》要求企业公开披露内部控制重大缺陷，而对内部控制一般缺陷的披露不强制要求，且对内

收稿日期：２０１２－１１－２８

公司对内部控制一般缺陷的披露具有绝对自主选择权，即自愿性披露。

内部控制是解决股东与管理者之间代理问题内部控制能够的一种有效控制手段。事实证明，

１］

。我国的资本市场有效抑制管理者的代理问题［

并不完善，在资本市场的参与者中，企业内部人与而外部投资人之间存在严重的信息不对称问题，外部投资者投资决策的依据多数是企业公开披露的信息。具有信息优势的企业管理者通过披露其内部控制评价报告向外部投资者传递企业内部控制的建立和执行情况，投资者也由此来判断企业内部控制的强与弱。

在上市公司公开披露的内部控制评价报告中，内部控制缺陷以及整改方案是投资者最关注的内容。风险认知心理学表明，当某个事件的不确定程度较高时，人们会面临更多的未知，进而产于是就会对该事件评估更高的风险。因生恐惧，

此，上市公司若披露其内部控制一般缺陷，会降低外部投资者的猜疑、未知和恐惧，从而降低投资风降低其可接受的资本成本，提升企业价值。但险，

内部控制缺陷的披露在一定程度上又会损害企业的声誉。从理论分析来看，内部控制质量好的企

）；辽宁省科学技术计划资助项目（）；辽宁大学青年科研基金资助基金项目：国家社会科学基金资助项目（０９ＢＪＹ０５６２０１２２２００３５

）；辽宁大学亚洲研究中心资助项目（）。项目（２０１２ＬＤＱＮ２６２０１３０６

，，作者简介：刘　焱（女，辽宁鞍山人，辽宁大学讲师，会计学博士，主要从事内部控制、公司财务研究；姚海鑫（男，１９８０－）１９６２－）

辽宁北镇人，辽宁大学教授，博士生导师，主要从事实证会计、公司财务研究。