《突围2009》第四章之以商业模式变革应对银行业挑战

《突围2009》第四章之以商业模式变革应对银行业挑战

一、全球金融危机仍在继续

　　美国次贷危机已经演变成全球性的金融危机。尽管有人作出金融危机已经进入底部的判断，但是，根据金融危机以来全球救市政策及其后果的研究，可以发现，全球金融危机仍在继续，离底部还很远。

　　（一）金融危机以来全球救市政策总结

　　根据时间顺序，全球救市政策可以总结为四个阶段。

　　第一个阶段是2006年11月至2007年6月间，各国未启动危机预警机制。2006年11月，美国房地产价格开始下跌；2007年2月，汇丰银行为次级房贷计提拨备，花旗银行发出风险预警；2007年3月，美国新世纪金融公司宣布濒临破产。在次贷危机萌芽阶段，股市波动，已经暴露出一定的信心危机，危机开始暗潮涌动，然而各国政府并未在意。除了美联储自2006年8月开始停止加息以来，各国政府未有任何救市措施出台。

　　第二个阶段从2007年7月至10月，个别国家开始开展救助行动，以注资、降息为主。2007年7月，标准普尔和穆迪下调抵押贷款支持债券的等级，全球流动性突然紧缩，股市暴跌，危机爆发。具体来讲，各国救市措施主要如下：（1）降息：美联储分别于2007年9月和10月两次共降息75个基点。（2）注入流动性：美国、欧元区、英国、加拿大、日本、澳大利亚等国央行向金融体系注入流动性。（3）承诺：2007年8月，伯南克表示美联储将努力避免信贷危机损害经济发展。布什承诺政府将采取一揽子计划挽救次级房贷危机。在这个阶段里，各国政府取得了一定的救市效果。经过主要发达国家央行携手注资，流动性紧张有所缓解，2007年11月初，全球股市再创历史新高。但是，由于这次救市举措未充分估计到次贷危机的严重性，为危机的深化埋下伏笔。

　　第三个阶段是从2007年11月至2008年8月。该阶段，为应对银行业资产减计潮，欧美国家纷纷启动房屋贷款与银行救助方案。2007年11月，花旗集团、美林、摩根士丹利、UBS等国际著名金融机构资产负债表纷纷出现问题，并披露巨额亏损，次贷危机的影响超出人们的预期，危机再度重来并蔓延。具体来讲，各国采取的救市措施如下：（1）降息。2007年11月至2008年6月，美联储连续5次降息，基准利率从45％降至20％；英国央行连续3次降息，基准利率从575％降至5％。（2）注入流动性。美、欧、英、加、瑞士5大央行多次联手采取多种工具向金融体系注入流动性。（3）一揽子解困计划。2007年12月初美国实施一揽子次级房贷解困计划，避免购房者的房子被银行收回或拍卖。2008年2月12日，美国政府宣布了一项新的房屋贷款计划——“生命线计划”。（4）机构救助。