从新东方教育科技集团上市看我国民办教育产业发展

新东方教育科技集团作为中国首家境外上市的民办教育集团,无论是其自身的决策分析,还是这一举动对我国民办教育产业的作用和影响,都值得我们去反思。新东方通过资本市场扩张战略如何带动人才战略和教育品牌战略的实施,并实现教育提升战略和业务经营战略并举,这种创新之举对于我国民办教育产业具有启发意义。

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从新东方教胄科技集团上市看独国民亦教胄产业发展 中国人民大学商学院会计系张卓然 [摘要]东方教育科技集团为中国首家境外上市的民办教育集团，新作无论是其自身的决策分析，还是这一举动对我国民办教育产业的作用和影响，都值得我们去反思。新东方通过资本市场扩张战略如何带动人才战略和教育品牌战略的实施，并实现教育提升战略和业务经营战略并举，这种创新之举对于我国民办教育产业具有启发意义。 [关键词】东方教育科技集团上市我国民办教育产业新 “新东方”这个名字现在可谓是妇孺皆知，家喻户晓了。作为中国目 前最大的民营教育机构，新东方的教育培训业务已经从涵盖英语各大考试的英语基础与水平培训扩展到了国内升学、职业就业、第二外语等方面，实现了教育培训的全方位发展。在各大平面媒体的广告中，在高校张贴的宣传单中，我们无时无刻都在接受着新东方的宣传冲击。作为在校学生，不论是亲友同学，还是我们自己，用课余时间参加新东方利的培训班进行学习，已经是一个普遍流行的选择了。 新东方教育科技集团于 20年 9 7 E在美国纽约证券交易所 06月 t成功上市，为中国第一家海外上市的教育机构，成这一举动又引起了各方目的关注。国民办教育的发展似乎也由此产生了新思路，光我如何运用新东方的成功经验，如何正确审视民办教育产业化，如何开拓民办教育的未来，这些都是值得我们思考的。 新东方教育科技集团简介新东方教育科技集团， 1 9年 1月 1成立的北京新东方学由 93 1 6日校发展壮大而来，目前集团以语言培训为核心，拥有短期语言培训系统、职业教育系统、基础教育系统、文化传播系统、科技产业系统、咨询服务系统、展研究系统等多个发展平台，发是一家集教育培训、教育产品研发、教育服务等于一体的大型综合性教育科技集团。截止到 20 08年底，新东方教育科技集团已经在全国 3 9个城市设立了 4所学校、 1 4 0多个学习中心和 6家子公司， 0累计培训学员 7 0万人次。① 0 20 0 6年 9月 7日晚 9点 2 5分，新东方在纽交所敲响了股市钟，而且刚好卡在 9 8日“月红筹公司境外上市时间窗口”收拢之前。据测 算，新东方发行 30万

股， 00上市发行价 1美元， 5募集资金规模 1 2亿 .5 1美元。被中国人誉为“留学教父”的新东方董事长俞敏洪在新东方 I O P后，将拥有公司 3 .%的股权 (4 0万股 )按照公司预付的每股存托 18 1 40,凭证 1 5美元计算，敏洪的身价高达 2美元，为中国最富有的教俞亿成 一

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是来自美国的，是来自世界其他国家，还都没有资格享用 E U这个最 D佳代码，因为它已经属于新东方。喻敏洪认为，国上市，‘在美对于企业的自我提升有重大的意义。中国对上市公司的管理并不规范，但是在美国上市，尤其是私营企业，能够毫无疑问地把自己公司的品牌提升到国际品牌的位置上去。美国严酷的法律监管对于企业而言，是一种约束挑战，也是一种鞭策督促。 2市之后的分析 .上新东方在美国纽约交易所顺利上市后，随着财富利益的增加，伴也面临着日益增加的责任和压力。资料显示，上市后，新东方从多方面进行着改革措施： 人才资源管理模式上，首先大量引进海归人才从提升外语教学质量和加强资本市场运作两方面进行优化，其次完善公司内部制度，使绩效和薪酬管理都有据可循。品牌战略上，通过连锁的方式在全国各大城市全面铺开品牌宣传，打造了一个致力于服务高端外语市场的教育集团形象。品开发上，产讲求合理的产品定位，断拓展新的教育领域，不适应市场变化，同时强调企业文化的发展，不断创新。 在一系列的“市后时代”上的新举措中，新东方的资本运作战略值得关注，实际业务的经营和股票的稳定都是公司需要重视的。从整体上看，东方的股价和市值等指标表现很好。20年 9 7日，新 06月新东方首 次公开募股 (P定价的发行价为 1 IO) 5美元，而市场的开盘价为 2 2美元，融资额度达到 115亿美元。这说明首次公开募股 (P基本上是 .2 IO)成功的。此后的数据基本保持并延续了上升的势头；0 9 2 0财年净利为 60 10万美元，比去年同期的 4 0 9 0万美元上涨 2 .;0 9财年 ( 45 2 0%截至 20年 5 3 09月 1日)总净营业收入为 2 2 .亿美元， 9比去年同期的 2 l .亿 O美元增长 4 . 2 0 56%;09年 7月 2 1日新东方第四季度财务报表及全年财务报表显示，净利润 2 4万美元，比去年同

期的 16 6 7. 2万美元上涨 4 8%。⑦ 9.

师。

二、于新东方教育科技集团上市的分析关公司上市不是一个简单的行为举动，在上市之前要评估公司实力， 分析上市风险，了解市场行情等；而上市之后也要面对实际中的各种考验，接受金融波动的洗礼，调整战略目标，完善制度体系。下面就基于新东方教育科技集团在上市前后的实际情况作出分析： 1 .上市之前的分析对于新东方的海外上市，我们最简单的问题就是：为什么要上市？ 上市对于新东方的意义何在？俞敏洪在一次采访中提到，对他个人来说，上市好像是被推着走出来的，并不是他主动的选择。这个推动力来自其他合作者对财富的渴望。由此，我们可以发现原来的新东方是一个个人崇拜色彩很浓的公司，而上市这个决定是由“公众”出的选择。作 以股权结构为例，从新东方公司股权最终安排的结果中可以发现， 公司的中方股权中，敏洪占 3 .%,俞 1 8其他管理人员约占 1%; 1 6整个管理层共占 4 .%。其次，司还要争取海外投资者的参与， 75 1公机构投资者老虎环球基金占 1 .1 49%,另外 C ptl vr o p Pa da Itra ai e u、ekIelne— a Ri Gr n t nl i a以及 F r r h T i n三个投资方约占 1%。0 o o h￣ t r n g t a i g 5由此可见，一个拟上市的公司需要根据证券市场公司上市的标准来构建自己的内部结构，平衡各方利益关系，接受多方监督。 俞敏洪 (0 6 9 2 2 0年月 2日):我们在中国民办教育行业中率先说“上市，主要来自我们的内部需求。我们长期做教育，一直跟踪观察，发现

同时，0 6 1月 2 2 0年 1 9日，俞敏洪宣布集团负责 I业培训的新东 T方职业教育中心，已成功引入近千万美元的风险投资，再次出手完成并了资本二度扩张。公司利用上市融资的资金建立分校，并收购一些城市已经颇具实力的辅导学校，这种公司化的资本运作也体现了新东方的运营转型。 在一次采访中，记者发现在登陆纽约交易所后，俞敏洪对“诚信”二字有了更深的理解。采访过程中，不断强调诚信这个概念。他他甚至说， 宁愿新东方的股价为零，也不会造假账。相信以诚为本的经营能使新东方的教育事业走的更远，也能使这

次海外上市成为正确的选择。 三、国民办教育产业现状分析我

中国民办教育行业长期困扰的问题：一是民办教育企业后劲不足，缺乏资金支持；二是作为培养学校，不能异地办学，没法扩展，以必须公司所 化。 正是中国民办教育行业大环境中存在的问题，”这也是推动新东方上市的一大因素。 另外，我想来自环球雅思、大青鸟、 F英孚等行业中主要竞争对北 E手的竞争压力也是另一方面的考量。在竞争激烈的市场中，谁拥有更多的资金，就拥有对人才、谁技术更强的吸引力。除了这些，还有技术支持、股东压力等方面的原因。 基于以上一些分析，我们可以大致了解新东方在上市之前做出的 些考虑。经过多方面的审慎思考，新东方教育科技集团最终在 2 0 06年 9月 7日登陆纽约交易所。 这时，我们又不禁要问：为什么选择在美国上市呢？很多人都没有注意到，纽约交易所按惯例给新东方的代码，是教育的英文缩写 E U D。这也就意味着，再有教育类股票在纽约交易所上市，今后不论这家企业 一一

新东方作为我国民办教育企业的典型代表，它的经历可以被用来当做范例进行研究。根据新东方这个商业教育的案例，我就想到教育产业化的问题。公立教育是由国家政府实施的基础教育建设，这种公民性的社会教育不能用产业化衡量。所以，问题就延伸落实到民办教育产业化上。 1民办教育的定位及现状 .民办教育是相对于国家和地方政府出资兴办的公办教育而言的， 是公办教育的必要的有益的补充。我国人口众多，教育需求量也很大， 从幼儿园到大学，接受普通教育、职业教育、成人教育和继续教育的在校在读学生近 3亿人。教育投资需求量也很大，中国教育改革和发按《展纲要》的要求，到上世纪末，教育投入应占 G P的 4即 30亿元。 D%, 20 其中，各级财政投入只有 10亿元， 00资金缺口达 20 20亿元。由于国家财力的限制，教育资金缺口只能由民间资金渠道解决，民办教育应运而生。 2 o年中国教育与培训业研究咨询报告》<o6<显示，中国培训教育市场的潜在规模达 30亿元， 00并保持着迅猛的发展速度。社会诸方面因素的影响和国民教育消费心理，民办教育迅速成为一个黄金产业和绿色产使业。据教育部统计数据， 0年全国共有各级各类

民办学校(育机构) 2 5 0教 82 .万所， 6各类在校学生达 2 6 .万人。民办培训机构 2万所， 95 181有 . 9 8 . 8 万人次接受了培训。可见，民办教育缓解了公办教育供给不足所引起的 矛盾，具有良好的发展趋势。 2民办教育的问题 .民办教育产业中的问题有两方面，一个是产业整体本身存在的一系列问题，另一个是众多民办教育企业的问题。 民办教育产业在我国应该还是一个新兴产业，存在着教师队伍状

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