金融市场资料2

一、债券市场及其功能

债券市场是一种直接融资的市场，即不通过银行等金融机构的信用中介作用，资金的需求者与资金的供给者，或者说资金短缺者与资金盈余者直接进行融资的市场。

债券市场的形成主要基于以下几个原因：

政府需要稳定而长期的资金进行基础建设和公共工程。

债券发行者可以取得长期的稳定资金，债券认购者可以实现盈利性和流动性的协调统一。

债券市场融资使资金借贷或资金供求双方的地位发生了变化，借款人变得更加积极主动。

债券市场的主要功能是：

1、成为政府、企业、金融机构及公共团体筹集稳定性资金的重要渠道。

2、为投资者提供了一种新的、具有流动性和盈利性的金融商品或金融资产。

3、为中央银行间接调节市场利率和货币供应量提供了市场机制。为政府干预经济、实现宏观经济目标提供了重要机制。

二、债券的初级市场和次级市场

所谓债券的初级市场，又称债券的一级市场，是指债券发行或认购的场所。债券的次级市场是债券初级市场的对称，又称债券的二级市场，是指已经发行了的债券再度易手或流通的市场。它们是证券市场的基本形式。

债券的发行按其发行方式和认购对象，可分为私募发行和公募发行，前者是指面向少数特定投资者的发行；后者是指公开向社会非特定投资者的发行。

按其有无中介机构协助发行，可分为直接发行和间接发行，前者是指债券发行人直接向投资人推销债券的方式；后者是指债券发行人委托中介机构进行承购推销的发行方式。

按定价方式，又可分为平价发行、溢价发行和折价发行，平价发行即债券的发行价格与票面金额相一致；溢价发行即债券的发行价格高于票面金额；折价发行即债券的发行价格低于票面金额。

各种发行方式均有利有弊。

三、债券发行利率的影响因素

在债券发行过程中，除了要确定发行方式、承销方式外，还必须确定发行利率及发行价格，这也是债券发行市场的重要环节。

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